核心PCE数据意外回落，降息预期重燃支撑金银
2026年8月2日，国际贵金属市场在经历了上周的剧烈波动后，迎来了关键的美国通胀数据指引。美国商务部公布的最新数据显示，美国6月核心个人消费支出（PCE）物价指数年率录得4.1%，不仅低于预期的4.2%，更是创下了近两年以来的新低。这一数据迅速点燃了市场对于美联储货币政策即将转向的强烈预期。
数据公布后，CME美联储观察工具显示，市场对9月联邦公开市场委员会会议降息25个基点的押注瞬间飙升至85%以上。受此影响，美国国债收益率显著走低，10年期美债收益率跌破4.0%的关键心理关口，美元指数则承压回落至102.5附近。对于以美元计价且无息的贵金属而言，这无疑构成了双重利好。现货黄金价格在数据公布后短线拉升近15美元，最高触及1975美元/盎司，随后在高位展开震荡整理。现货白银表现更为活跃，在突破24.8美元/盎司的阻力位后，一度冲高至25.1美元/盎司，金银比率维持在78点附近波动。
黄金：高位震荡消化获利盘，基本面支撑依然稳固
尽管降息预期为金价提供了坚实的底部支撑，但市场并未立即开启单边上涨模式。分析人士指出，金价在逼近1980美元的历史关键阻力区间时，面临较大的获利回吐压力。此前，由于中东地缘政治局势骤然升级以及市场对全球央行购金热潮的持续炒作，大量多头头寸已在此区域聚集。部分短线交易者在PCE数据落地后选择了“卖事实”的操作，导致金价在冲高后出现技术性回调。
从技术图形上看，黄金价格走势目前在4小时图上依然维持着良好的上行通道。下方的关键支撑位于1960至1965美元区间，这也是本轮上涨的38.2%斐波那契回撤位。只要金价能守住这一支撑区域，短期的调整将被视为健康的蓄力过程。泰国黄金ETF（SET: GLD）的净值表现紧随国际金价，早盘小幅高开后维持强势整理，显示出泰国本地投资者对黄金资产的配置热情不减。尽管泰国央行在近期没有进一步大举购金的动作，但民间对金条和黄金饰品的需求依然旺盛，为金价提供了额外的地域性支撑。
白银市场动态：工业属性提供额外动力
相比于黄金的纯粹避险属性，白银在此轮行情中展现出了更强的弹性。除了受益于美联储降息预期带来的金融属性提振外，白银的工业需求前景正在成为新的催化剂。随着全球绿色能源转型的加速，特别是光伏产业对白银导电银浆的巨大需求，白银的实物供应正在持续收紧。近期公布的数据显示，全球主要白银交易所的库存已降至近两年来的低位。
技术面上，白银价格成功站稳了24.5美元/盎司的关键阻力位，目前正在测试25.5美元附近的前期高点。MACD指标在零轴上方形成金叉，显示出多头动能正在重新积蓄。若白银能有效突破25.5美元，下一目标将直指26美元整数关口。对于泰国投资者而言，追踪白银价格的白银ETF（如SLV等价物）近期成交额显著放大，显示出资金正从纯黄金配置向白银领域倾斜，以博取更高的贝塔收益。投资者需注意，虽然白银上涨弹性大，但一旦避险情绪消退，其回调幅度也往往大于黄金，因此合理控制仓位至关重要。
后市展望：关注非农数据与泰国本土溢价
展望后市，本周的焦点将转向即将公布的美国7月非农就业报告。如果就业数据进一步显现疲软迹象，将强化市场对经济衰退的担忧，并进一步倒逼美联储提前降息，这将对金银价格形成新的强劲推力。反之，若数据意外强劲，可能会引发金银价格的短线剧烈回调。
对于泰国投资者而言，除了关注国际宏观数据外，还需留意泰国央行的货币政策动向以及泰铢汇率的波动。近期泰铢兑美元汇率有所走强，这在一定程度上抵消了以泰铢计价的黄金涨幅。但总体来看，在全球经济不确定性加剧、实际利率趋于下行的背景下，黄金和白银依然是资产配置中不可或缺的避险工具。建议投资者在金价回调至支撑位附近时逢低布局，或通过定投泰国黄金ETF的方式分散风险，避免盲目追高。
